投资要点
影响12 月A 股市场走势的核心因素是政策和外部事件、流动性。(1)12 月A 股表现偏震荡,无明显年末的季节性效应:14 年中上证综指有6 次12 月上涨。(2)影响12 月走势的核心因素是政策和外部事件、流动性:如2012 年政治局会议定调积极、2019 年中美经贸协议达成,2020 年国内疫情防控好转等导致上证综指12月上涨。二是流动性松紧对行情也有较强影响:如2014、2021 年央行降准、降息,上证综指上涨;而2010 年央行提准,2013 年美国退出QE,2016、2017、2018、2022 年末美联储加息,上证综指12 月下跌。三是基本面12 月走势影响有限。...
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评论列表
年初风险偏好可能季节性上升。 12 月风格可能不变,继续聚焦科技成长和核心资产。(1)12 月成长风格可能继续占优。一是12 月处于经济和盈利弱修复、流动性宽松的环境中,成长风格可能占优。二是年底消费旺季来临,且提振
季来临,且提振消费、扩大内需的政策可能出台,消费可能相对占优。(2)短期消费和科技可能占优。一是复盘历史,历年12 月周期、消费和部分科技行业相对占优。二是复盘历史上放量上涨后缩量震荡时,建筑和食品饮料、电新、TMT 等成长性行业占优。(3)12 月建议逢低配置:一是政策和产业趋势向上的传媒、电子
政策可能逐步出台。(2)年末外部风险可能相对有限。一是中美博弈的风险短期可能边际下降。 二是俄乌、中东等地缘冲突的风险短期明显下降。(3)12 月流动性可能继续宽松。 一是美联储12 月依然是大概率降息。二是年底央
如2014、2021 年央行降准、降息,上证综指上涨;而2010 年央行提准,2013 年美国退出QE,2016、2017、2018、2022 年末美联储加息,上证综指12 月下跌。三是基本面
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